Сколько стоит неопределенность

Предчувствие катастрофы перед началом августа перестает быть чисто российской традицией. Мир, затаив дыхание, сейчас ждет 2 августа — вполне вероятно, что в этот день США все-таки объявят дефолт по гособлигациям. А вот что произойдет вслед за этим событием, не знает никто.

Оказалось, что плана действий на случай дефолта и понижения кредитного рейтинга США нет не только у финансистов, но даже у американского правительства и Федеральной резервной системы. Банкиры c Уолл-стрит все громче жалуются, что чиновники отказываются даже обсуждать с ними возможные последствия плохого сценария. К дефолту никто серьезно не готовится. Такое впечатление, что до последнего момента все надеялись, будто проблема как-нибудь рассеется. Мало кто верил, что конгрессмены действительно доведут дело до коллапса.

Но чем ближе дедлайн, тем больше нервозности и неприятных вопросов: ФРС ведь одновременно и главный финансовый регулятор, и агент правительства по выпуску гособлигаций. Именно ФРС придется объявлять дефолт, а потом расхлебывать его последствия, каким-то образом поддерживая финансовую систему. А ФРС упорно молчит. Отсутствие объявленной антикризисной стратегии провоцирует новые и новые страхи.

Вполне вероятно, что дефолта удастся избежать. А может быть, угроза кризиса заставит власти ускорить оздоровление американского бюджета, что пойдет экономике на пользу. Но разрушительная сила неопределенности действует вовсю. Насколько дорого неопределенность обходится экономике, сейчас можно наблюдать своими глазами. Рынки сначала замерли, а со среды стали падать. Банки по всему миру запасают ликвидность, притормаживая активные операции. Инвесторы, устав ждать от политиков ясности, переводят средства в наличность, переключаются на золото, уходят в сырьевые товары и ищут другие тихие гавани.

( Читать целиком )